El descenso del dólar se acentuó ayer, pese a un contexto complicado para los mercados en el que trataban de descifrar el desenlace del conflicto entre Israel e Irán y los futuros movimientos de la Reserva Federal (Fed) de EE.UU., que ayer mantuvo su tasa clave en 4.50%.
Pero, como telón de fondo de estas cavilaciones subyace la idea, que cada vez gana más adeptos, de que está en entredicho el “excepcionalismo” de la economía estadounidense, cuestionamiento que, con Donald Trump como mandatario de EE.UU., se ha profundizado.
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En tal escenario, gerentes del sistema financiero mencionan el debilitamiento estructural del dólar a nivel global a raíz de la guerra comercial, con la que EE.UU. ha perdido el liderazgo como defensor del libre mercado para abrazar una postura proteccionista que se prevé restará protagonismo a su economía y, por tanto, a su moneda.
Mientras protestas en Estados Unidos crecen, los mercados cada vez más ponen en entredicho el "excepcionalismo" de la economía de ese país.
En la misma dirección, citan los problemas de déficit fiscal y de elevada deuda, que, a priori, se agravarían con el proyecto fiscal que propugna el mandatario republicano, y que desembocarían en una mayor devaluación de la divisa estadounidense.
“Esto ha quedado en evidencia porque, en circunstancias como las del actual conflicto en Medio Oriente, un claro evento de riesgo, los mercados deberían, como ha sido natural a lo largo de los años, empujar a los inversionistas a la demanda del dólar como activo refugio, pero eso no se está viendo”, señala uno de los entrevistados.
En efecto, ayer el dólar, contra una cesta de monedas principales, bajó -0.03%, mientras que en el año desciende 8.8%.
“Por ahora se ve que el dólar no funciona como moneda refugio, sino que los inversionistas se vuelven al euro o el oro”, indica un ejecutivo del sector financiero.
Aunque ayer también los mercados se distendieron algo ante la posibilidad deslizada por Trump de negociar con Irán su programa nuclear, a fin de detener la escalada bélica con Israel.
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¿Por qué el dólar acelera descenso en Perú?
Por estas razones, el dólar descendió ayer rápidamente en el mercado local de S/ 3.614 a S/ 3.581, por debajo de los S/ 3.60 por primera en casi dos años (julio del 2023).
El dólar en Perú rompió el piso de S/ 3.60 por primera vez en casi dos años.
“El dólar dxy (contra monedas principales) se debilita porque las expectativas con el gobierno de Trump son inciertas, tanto por sus amenazas comerciales como por su propuesta de reforma fiscal”, enfatiza el docente de la UP, Luis Eduardo Falen.
Aparejado a ello, hay una rotación de activos desde la plaza de Nueva York a otras como la europea, que se refleja en que hasta la semana pasada la primera apenas subía 1.6%, mientras que la segunda, 21%, evolución dispar que se traduce en fortalecimiento de las monedas distintas al dólar, como el euro, argumenta.
Abonan a esa tendencia, ´drivers´ locales, como la balanza comercial superavitaria record de US$ 26,000 millones en los últimos 12 meses, que da lugar a una balanza en cuenta corriente positiva, según bancos.
“Con todo ese flujo comercial proveniente de las exportaciones, nos salen dólares por las orejas”, graficó un gerente financiero.
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¿Hay espacio para que la divisa siga en declive?
Los inversionistas extranjeros e institucionales locales no estaban posicionados para una realidad en la que el dólar rompe el “piso” de los S/ 3.60, y ahora buscan reducir su exposición a esa divisa, añadió.
Para los bancos, hay espacio para que el dólar extienda la racha bajista; mientras Falen observa que en el corto plazo se situaría en torno a los niveles actuales, aunque hacia el último trimestre, en la fase preelectoral, cotizaría cerca de S/ 3.65 por la incertidumbre.
Economista periodista. Estudió economía en Pontificia Universidad Católica del Perú. Editor de Finanzas por 10 años.
