Han pasado siete meses desde que la peruana Alpayana anunció su intención de lanzar una oferta pública de adquisición (OPA), totalmente en efectivo, para comprar la totalidad de las acciones ordinarias en circulación de la minera canadiense Sierra Metals Inc., operadora de las minas de cobre Yauricocha (Perú) y Bolívar (México). El proceso no estuvo exento de obstáculos, pero finalmente se encuentra a un paso de concretarse. ¿Cómo avanza la operación?
Según un hecho de importancia enviado a la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV), Sierra Metals informó que sus accionistas aprobaron la segunda fase del proceso de adquisición durante su Asamblea General Anual y Extraordinaria, acontecida en la víspera. Con esta decisión, la compañía pasará a ser una subsidiaria de propiedad total de Alpayana.
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Durante la asamblea, en la que se representó el 95.03% de las acciones ordinarias en circulación, se aprobó con el 99.95% de los votos la fusión entre Sierra Metals y una nueva filial que será constituida próximamente. Dicha fusión, indicó la comunicación a la SMV, dará lugar a una entidad combinada que mantendrá el nombre Sierra Metals Inc., bajo el control exclusivo de Alpayana.
Como parte del acuerdo, cada accionista —excepto Alpayana y quienes hayan ejercido su derecho de disidencia— recibirá una acción preferente Serie A de la nueva entidad, la cual será redimida por 1.15 dólares canadienses en efectivo por acción, el mismo monto ofrecido en la primera etapa de la adquisición.
El cierre de la operación está previsto para el 1 de agosto, y se espera que las acciones de Sierra Metals sean retiradas de la Bolsa de Toronto el 6 de agosto.
Durante la misma asamblea, se eligieron nuevos miembros del directorio, todos propuestos por Alpayana. Estos integrantes son Fernando Arrieta, José Cúneo y Dustin Perry. Asimismo, se oficializó el cambio de auditor tras la renuncia de PwC, efectuada el pasado 23 de julio. En su lugar, se designó a la firma KPMG LLP como nueva auditora de la compañía.
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El camino para la compra de Sierra Metals
El camino transitado para la adquisición de Sierra Metals no ha sido lineal. A finales de 2024, Alpayana lanzó una oferta pública de adquisición (OPA) -considerada hostil- para comprar el 100% de las acciones de Sierra Metals, ofreciendo inicialmente 0.85 dólares canadienses por acción. Dicha propuesta fue rechazada por el directorio de Sierra Metals, lo que dio inicio a un periodo de negociaciones y tensiones.
Entre enero y abril de 2025, Alpayana ajustó progresivamente su oferta hasta alcanzar una propuesta mejorada de 1.15 dólares canadienses por acción en efectivo, que recibió el respaldo unánime del directorio de Sierra Metals. En abril, ambas compañías anunciaron públicamente el acuerdo preliminar, estableciendo como fecha límite para aceptar la oferta el 12 de mayo de 2025.
Para ese momento, Alpayana compra el 70.7% de Sierra Metals y extiende el plazo para accionistas minoritarios alcanzando el umbral legal mínimo para tomar el control de la empresa. Poco después, adquirió un 7.15% adicional en el mercado, consolidando así una participación del 93.82% del capital accionario.
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El 23 de mayo venció la oferta extendida, que había sido habilitada para permitir que más accionistas minoritarios se sumaran bajo las mismas condiciones. A fines de ese mes, Alpayana anunció su intención de retirar a Sierra Metals de la Bolsa de Toronto (TSX) y reorganizar su estructura operativa, incluyendo una futura OPA por la subsidiaria peruana Sociedad Minera Corona.
Entre el 3 de junio y el 29 de julio, la empresa solicitó formalmente convocar a una nueva junta de accionistas para concretar el reemplazo del directorio, completar la compra de las acciones restantes y avanzar con el proceso de fusión. El cierre legal de la operación está previsto para el 1 de agosto, mientras que el retiro de las acciones de Sierra Metals de la TSX se estima que ocurra alrededor del 6 de agosto.
