Una verdadera prueba de fuego deberán pasar muchas empresas peruanas, pues las deudas que asumieron en años anteriores están próximas a vencer, y no todas estarán en condiciones de saldarlas por completo.
Las compañías que recurrieron a financiamiento en los mercados internacionales a través de la emisión de bonos corporativos enfrentan el vencimiento de tales obligaciones por US$ 4,800 millones entre los años 2024 y 2026.
Teniendo en cuenta que la debilidad económica actual no permite a las empresas generar los flujos de ingresos necesarios para amortizar la totalidad de sus deudas en la fecha de vencimiento, en muchos casos deberán reperfilar o refinanciar dichos compromisos a partir del 2024.
El próximo año habrá muchas refinanciaciones de este tipo de deudas por parte de las compañías locales, avizora el CEO de BTG Pactual, José Antonio Blanco, al mencionar que, además del 2024, las firmas afrontan fuertes vencimientos en el 2025 y 2026.
“La mayoría de vencimientos se concentran en 2025 y 2026, pero las empresas no pueden esperar que lleguen esos años; tienen que refinanciar esas deudas en el 2024, porque luego los mercados internacionales (de capitales) pueden estar más complicados”, manifiesta.
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¿Cuál será el factor clave para la refinanciación de deudas de las empresas en el 2024?
Las compañías tienen que abocarse a estas operaciones de manejo de pasivos (refinanciaciones) en el 2024, pues si deciden esperar a que las condiciones mejoren, su calificación de riesgo puede deteriorarse, sostiene.
Las corporaciones confrontan vencimientos de deudas en los mercados internacionales por US$ 1,207 millones en el 2024; de US$ 1,911 millones en el 2025, y de US$1,739 millones en el 2026, según datos de la Superintendencia del Mercado de Valores (SMV).
“Estamos en diálogos estratégicos para varias de estas operaciones con las empresas”, adelanta Blanco, aunque reconoce que un punto neurálgico será la evolución de las tasas de interés en los mercados externos -que ahora se anticipa que permanecerán altas por más tiempo del previsto-.
“Mucho dependerá de que la Fed (Banco Central de EE.UU.) baje su tasa de interés. Si las tasas bajan, las refinanciaciones serán con plazos más largos”, afirma el CEO.
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Posibles complicaciones para refinanciar deudas y alternativas
Pero el camino será empinado para las firmas peruanas, anticipa el head de research de Kallpa SAB, Marco Contreras.
“Va a ser muy complicado refinanciar estas deudas en el 2024 y 2025, porque enfrentarán tasas de interés altas. Solo lo harán las que lo requieran y tengan a suficiente caja para amortizarlas”, añade.
Esas empresas probablemente se endeudaron a una tasa de 3.6% en años de prepandemia, dependiendo de su rating, y ahora, si quisieran refinanciar sería con tasas de 6.7%, es decir, a mucho mayor costo, advierte el analista de Kallpa SAB.
Contreras afirma que si las tasas de interés siguen elevadas en el 2024, las empresas optarán por tomar financiamiento de corto plazo y préstamos puente.
Con dichos fondos temporales saldarán la deuda próxima a vencer, y luego esperarán a que las tasas de interés bajen para efectuar una ulterior refinanciación de las nuevas obligaciones a plazos más extendidos, indica.
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