El pasado viernes, la Empresa Nacional de Telecomunicaciones (Entel) informó mediante un hecho de importancia la ruptura del acuerdo entre el fondo de inversión KKR (Kohlberg Kravis Roberts), Telefónica Hispam y Entel para la adquisición de PangeaCo. Esta situación se produce a pocos meses de que Indecopi autorizara la venta del 64% del negocio de fibra óptica de Telefónica Hispam. ¿Cómo impactará esta decisión en el mercado y en el ámbito empresarial? Gestión consultó a dos expertos para analizar las posibles implicancias.
El acuerdo inicial, anunciado el 6 de julio de 2023, establecía una estructura accionaria en la que KKR asumiría el 54% de participación en PangeaCo, Entel Perú mantendría el 10%, y Telefónica Hispam conservaría el 36%. Sin embargo, en el hecho de importancia, la firma chilena informó que PangeaCo notificó que la transacción no se llevará a cabo debido al “incumplimiento de ciertas condiciones de cierre estipuladas en el acuerdo”, específicamente relacionadas con una operación paralela entre KKR y Telefónica Hispam que tampoco se concretará.
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En relación con este hecho, Telefónica del Perú precisó que, hasta la fecha, su accionista de control (Telefónica Hispam) le ha informado que las partes involucradas siguen en conversaciones. Agregó que, en caso de cualquier avance relevante, se informará al mercado de manera oportuna.
Carlos Huamán, CEO de DN Consultores, afirmó que la ruptura del acuerdo no tendrá un impacto significativo en el mercado, ya que PangeaCo, como operador neutro, continuará ofreciendo sus servicios. Sin embargo, en el ámbito empresarial, el principal reto, de confirmarse el quiebre, será encontrar nuevos socios o accionistas que permitan sostener el plan de expansión de infraestructura.
Tras la adquisición de PangeaCo, KKR había previsto una inversión adicional cercana a los US$200 millones para más que duplicar su red de fibra óptica. Esto habría incrementado la cobertura de la compañía de 2 millones a 5.2 millones de hogares en 86 provincias, con miras a concretarse hacia finales de 2026.
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Huamán explicó que el modelo de negocio de esta red neutra se asemeja al funcionamiento del tren eléctrico, con cobertura metropolitana y nacional, diseñado para arrendar su capacidad a otros operadores. Además, resaltó que el impacto inmediato de esta situación recae en el financiamiento, ya que PangeaCo depende tanto del flujo de caja como del respaldo de sus accionistas, un papel que KKR iba a desempeñar.
En este nuevo escenario, la empresa tendrá que atraer nuevos inversionistas para garantizar su crecimiento y atender la creciente demanda de servicios de telecomunicaciones. Este desafío se enmarca en un contexto complicado, ya que la filial peruana de la gigante española de telecomunicaciones enfrenta la presión adicional de una caída en sus ingresos.
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Base de clientes: una oportunidad para Telefónica
Al cierre del tercer trimestre de 2024, la Telefónica del Perú alcanzó una cobertura de fibra óptica, tanto de forma directa como a través de PangeaCo, en 4.1 millones de hogares, lo que representa un incremento del 46.6% en comparación con el mismo periodo del año anterior. Además, cuenta con 934,000 clientes conectados a fibra, registrando un crecimiento del 43% frente al tercer trimestre de 2023.
Según el especialista consultado, el principal reto para la operación en Perú no es la expansión de infraestructura, sino aumentar su base de clientes. Con una capacidad para llegar a 3.1 millones de hogares adicionales, el enfoque debe centrarse en estrategias comerciales para convertir esta cobertura en usuarios activos. “Es crucial dirigir los esfuerzos hacia estrategias que impulsen la captación de nuevos clientes”, dijo.
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Por otro lado, Julio Loc, experto en telecomunicaciones, destacó que la cancelación de la compra de PangeaCo impactará principalmente a Telefónica Hispam, que ya no podrá contar con los ingresos previstos de esta venta. Estos ingresos estaban destinados a reducir la deuda neta del grupo, que, a marzo, superaba los 26,000 millones de euros, en aproximadamente 200 millones de euros.
Además, el acuerdo incluía pagos variables para Telefónica durante los cuatro años posteriores al cierre de la operación, los cuales ahora quedan sin concretarse.
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En cuanto a la operación de Telefónica del Perú, Loc explicó que, si bien los impactos directos son limitados, existen efectos indirectos. La principal vía de expansión de la empresa en Perú era a través de la red de fibra óptica de PangeaCo, y sin el respaldo necesario para ampliarla, el potencial de crecimiento de Telefónica se ve restringido.
Loc sugirió que, aunque la empresa continuará ofreciendo sus servicios, su capacidad para expandir la red de fibra óptica dependerá de la búsqueda de nuevos socios o inversionistas. Esta situación podría abrir una oportunidad para competidores que invierten directamente en infraestructura. Sin embargo, también representa un obstáculo para las empresas que dependían del alquiler de la infraestructura de PangeaCo, finalizó.
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Licenciada en Periodismo por la Universidad Jaime Bausate y Meza con 20 años de experiencia profesional. Laboró en medios de comunicación como TV Perú y Perú21. También ejerció en gremios como la SNMPE y SNI. Desde el 2016, es parte del diario Gestión.
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