Las acciones de Estados Unidos han tenido un primer semestre espectacular y la segunda mitad del año la tendencia al alza continuará, según la división de administración de activos de JPMorgan Chase & Co.
Puede que no veamos los increíbles retornos de dos dígitos del S&P 500, pero sólidas ganancias, recortes de tasas de la Reserva Federal y la fortaleza económica seguirán impulsando a la renta variable estadounidense en los próximos meses, según un reporte del equipo de estrategas encabezado por David Kelly.
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“Las expectativas de rentabilidad deberían ser más modestas, pero el saludable crecimiento de las ganancias y la amplia dispersión de las valoraciones sugieren que el entorno sigue siendo positivo para la renta variable”, escribieron Kelly, jefe de estrategia global de JPMorgan Asset Management, y su equipo. Recomiendan comprar acciones de gran capitalización y una combinación de títulos de valor y de crecimiento.
El jueves el S&P 500 oscilaba entre pequeñas ganancias y pérdidas, luego que la Reserva Federal señalara el miércoles que solo prevé un recorte de tasas en 2024.
Aun así, el índice de referencia se mantiene cerca de máximos históricos, impulsado por el optimismo de que la próxima medida del banco central sea un recorte, así como por el entusiasmo actual por la tecnología de inteligencia artificial, que ha impulsado las enormes ganancias de gigantes como Nvidia Corp. y Microsoft Corp.
Kelly y su equipo señalaron que, a diferencia del año pasado, la fortaleza del mercado ha ido acompañada de una recuperación más amplia en varios sectores, además de los gigantes tecnológicos. Todos los sectores del S&P 500, salvo el inmobiliario, han subido en lo que va de año, mientras que el año pasado por estas fechas sólo cinco de los 11 sectores del índice estaban en verde, según datos recopilados por Bloomberg.
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Riesgos
Un riesgo para las perspectivas es la inteligencia artificial. Solo un puñado de empresas están impulsando el entusiasmo en ese mercado y el calendario para su adopción sigue en el aire, escribieron los estrategas. Otro riesgo es una menor velocidad de crecimiento económico, que podría afectar a los márgenes de ganancias si el poder de fijación de precios de las empresas se ve bajo presión.
Sin embargo, consideran que estas preocupaciones son moderadas. Es una visión diferente a la de el estratega Marko Kolanovic, quien también trabaja para JPMorgan y quien ha mantenido una visión bearish o negativa para las acciones.
No es inusual que dentro de una empresa en Wall Street convivan diferentes puntos de vista, pero la rama de gestión de activos de JPMorgan y su mesa de operaciones dirigida por Andrew Tyler han roto claramente con Kolanovic.
“El fin del ajuste monetario, combinado con el fuerte crecimiento del producto interno bruto nominal, ofrece un contexto constructivo para la renta variable estadounidense durante el resto del año”, escribieron los estrategas de gestión de activos de JPMorgan.
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