Las finanzas de la Municipalidad Metropolitana de Lima (MML), hoy bajo el mando de Rafael López Aliaga, se adentraron en un escenario complicado y de deterioro. Esto se agravó a partir de su reciente emisión de bonos por S/ 1,300 millones.
La observación sobre esta transacción responde a que, según advirtió el Consejo Fiscal (CF), la “MML ha concertado niveles de endeudamiento excesivos dada su capacidad de generación de ingresos propios”. Esto también dio paso, por ejemplo, a que Moody’s le quite el “grado de inversión” como emisor, considerando la acumulación de deudas.
Ahora, un análisis del Instituto Pulso Fiscal evidencia una nueva arista que refleja la preocupante situación de la comuna: elevó en casi tres veces su participación en el total de la deuda de los gobiernos locales en menos de tres años, desde el inicio de la actual gestión (2023).
El instituto apuntó que la última emisión de bonos se suma a una “estrategia intensiva” en endeudamiento para financiar proyectos de inversión.
“Endeudamiento excesivo” en la MML, según el CF: ¿hay tiempo para revertirlo?
Desde el 2023 al primer trimestre del 2025, el instituto estimó que el saldo de deuda sería de más de S/ 3,450 millones. Con esta reciente emisión, el monto ascendería a casi los S/ 4,760 millones. De esta manera, el nuevo saldo de deuda de solo esta gestión es de más de S/ 3,360 millones.
En detalle, la cifra se elevó significativamente respecto a los niveles previos al inicio de la gestión de López Aliaga. Así, en el 2022, el saldo de deuda fue menos de S/ 1,400 millones. En años previos no superaba los S/ 1,930 millones.
Esta tendencia impactó directamente en aumentar la participación de la MML dentro del total de deuda a nivel de municipios. En el 2022, la comuna limeña representaba el 12% del total. Al cierre del 2023, su participación subió a 17% y, a junio último, se estima que significa el 30% del total de deuda de los gobiernos locales. Esto es casi tres veces.
¿Por qué es crítico el nivel de deuda de la MML?
Adrián Rodas, economista y CEO del Instituto Pulso Fiscal, observó como problema, en primer lugar, que la tasa de interés que pagarán los contribuyentes de la MML es más alta de lo que pudo ser.
Esto responde a que, usualmente, es el Gobierno central quien suele emitir deuda para los municipios y luego firma un contrato para traspasarles el compromiso y los recursos.
“Es lo ideal porque el Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) es el que maneja la rectoría de todo el endeudamiento y tiene todo el conocimiento en bonos. Pero no ocurrió”, indicó.
Rodas agregó que el MEF había transmitido, años atrás, su preocupación sobre la finanzas de la MML, pero cayendo en un contrasentido. Esto, porque se quitó un “candado”, en el 2016, para controlar el endeudamiento de los gobiernos subnacionales y, hasta la fecha, no se corrigió la decisión.
“Ahora, con la emisión de deuda, cuando obtenga esa liquidez del préstamo, lo registre como gasto capital, inversión publica, se va a generar déficit”, apuntó Rodas.
Desde el CF, recientemente, se advirtió que la deuda de la MML se habría multiplicado por más de 3.4 veces desde el 2022. “Además, su ratio de Saldo de Deuda Total (SDT) a ingresos corrientes se estaría ubicando en aproximadamente 379%, es decir, casi cuatro veces el límite previsto en la regla fiscal de aplicación general”, plantearon.
En diálogo con Gestión, Alonso Segura, presidente del CF, criticó que se mantenga esta flexibilización de reglas para los gobiernos subnacionales. “Debe eliminarse. Y el MEF mira a otro lado”, cuestionó.
Al panorama de deuda financiera de la MML, Segura añadió que hay un monto importante que podría complicar más aún sus cifras. Se estiman alrededor de S/ 5,880 millones en la existencia de pasivos contingentes por sentencias judiciales y laudos arbitrales.
“Esos pasivos, en cualquier momento, se vuelven deuda firme. Y la crítica es que esta reciente emisión de deuda, que casi cuadruplica su ratio de saldo de deuda, se hizo sabiendo [de estos contingentes]”, puntualizó.
Por su parte, Luis Alberto Arias, exjefe de la Sunat, indicó que la participación de la MML en el total de la deuda de municipios no preocupa per se, sino los indicadores que lo llevaron a elevarse.
“Preocupan dos ratios: [el primero es el saldo de deuda sobre los ingresos] y otro son los intereses que generan esta deuda sobre los gastos: es como un 24%”, mencionó Arias.
El exjefe de la Sunat indicó que el hecho de que los intereses representen un monto importante pone en riesgo que la MML brinde servicios públicos básicos, como la seguridad ciudadana, limpieza pública, el ornato, entre otros.
A un escenario de fuerte gasto, se agrega un débil componente de ingresos. Rodas, del instituto, señaló que las municipalidades tienen poca capacidad de recaudar ingresos por impuestos. Algunos son el predial y el alcabala, sumando una buena parte lo proveniente del canon y del Fondo de Compensación Municipal (Foncomun).
“En general, los municipios tienen poca capacidad de pago de deuda pública. Y esto es generalizado en el Estado. Por eso es que es ideal que el gobierno central emita los bonos, se centralicen las deudas. Por eso los ministerios no emiten bonos”, ejemplificó Rodas.
Así, agregó que lo que heredaría la gestión de López Aliaga es que sus sucesores no puedan pagar las deudas, generando problemas de equilibrio financiero para todo el sector público.
“La actual MML no tiene visión de largo plazo, sino que muestra un comportamiento cortoplacista, político”, subrayó.
Gestión se contactó con la MML para recoger comentarios sobre el incremento de su participación en el total de la deuda de municipios, pero no respondieron hasta el cierre de esta edición.
Posición del MEF
Recordando. En entrevista reciente con Gestión, el titular del MEF, Raúl Pérez Reyes, fue consultado sobre eventuales planes ante contingencias de la MML.
“En principio, si hubiese un problema, el primer impacto, se va a reflejar en los presupuestos de la MML”, señaló.
Sin embargo, Alonso Segura, del Consejo Fiscal, criticó la postura pasiva del MEF al respecto y observó que no cuenta con espacio para realizar ajustes al asignarles presupuesto.
Bachiller en Comunicación y Periodismo en la Universidad Peruana de Ciencias Aplicadas (UPC), especializado en economía, negocios, mercado laboral, políticas públicas, tributario, procesos concursales.
