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El exsecretario del Tesoro Lawrence Summers dijo que será importante que los responsables de política permitan que cualquier recesión estadounidense que se avecina logre el objetivo de frenar la inflación y evitar los errores cometidos en la década de 1970, cuando las alzas de precios se afianzaron.
“Va a ser muy importante asegurarnos de que, si vamos a pasar por un período de dolor, matemos al dragón de la inflación”, dijo Summers en “Wall Street Week” de Bloomberg Television con David Westin. “Ha habido muchos fracasos, la década de 1970 es el ejemplo clásico, en los que los responsables de política económica hicieron el equivalente de suspender el antibiótico cuando se sintieron mejor, pero antes de que terminara la dosis de 10 días”.
La medida en que se necesitará una recesión económica para estabilizar los precios dependerá de cuán profundamente se haya arraigado la inflación, dijo Summers, profesor de la Universidad de Harvard y colaborador pagado de Bloomberg Television. Si algunos de los aumentos de precios resultan “transitorios”, eso requeriría menos dolor, dijo.
Algunos economistas todavía proyectan un alivio en los cuellos de botella de la cadena de suministro que ayudarían a frenar la inflación. Otros ven que una desaceleración en el crecimiento es suficiente para moderar las ganancias de precios que han estado subiendo al mayor ritmo en cuatro décadas.
El economista jefe de Goldman Sachs Group Inc., Jan Hatzius, dijo más temprano en Bloomberg TV que es probable que la Fed deje de subir las tasas a fines del 2022 a medida que disminuyan las presiones sobre los precios y el crecimiento. La inflación no está tan “atrincherada” como lo estuvo en los años 70 y 80, dijo.
Menos mal
Summers, por el contrario, dijo: “Todavía creo que tenemos una cantidad significativa de inflación que tenemos que sacar del sistema y no creo que vayamos a hacer eso en uno o dos trimestres de desaceleración económica”.
El exjefe del Tesoro reiteró su opinión de que una recesión en Estados Unidos es casi segura en los próximos dos años, con “un riesgo real de que llegue antes”. Al mismo tiempo, es poco probable que sea tan dañina como las recesiones sufridas cuando el COVID-19 golpeó en el 2020 o cuando la crisis financiera golpeó en el 2007-2009, dijo.
“Qué tan profunda, cuánto tiempo durará, es difícil saber”, dijo. Pero “no hay ninguna razón por la que esto deba parecerse a las recesiones de la última generación”, dijo.
En cuanto al mercado inmobiliario, Summers dijo que, dado el aumento de las tasas hipotecarias, no le sorprendería si hay un “retroceso” en los precios de las propiedades en muchas partes del país.
Aún así, “estamos en una situación mucho menos precaria en materia de vivienda que durante la gran crisis financiera” y es poco probable que haya un riesgo sistémico financiero, dijo.
