Los bonos globales se recuperaron, con los bonos del Tesoro de Estados Unidos a la cabeza, ante los indicios de que las autoridades japonesas podrían ajustar las ventas de deuda tras la caída del mercado.
La deuda a largo plazo lideró el movimiento, con el rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años cayendo hasta nueve puntos básicos, hasta el 4.95%, al reabrir el mercado tras un día festivo. En Japón, los rendimientos similares cayeron más de 20 puntos básicos. Los bonos europeos también se recuperaron.
Autoridades japonesas señalaron que están considerando ajustar su plan de deuda tras una venta masiva que llevó los costos de los préstamos a largo plazo del país a los niveles más altos en décadas. Las preocupaciones sobre la capacidad de los gobiernos para cubrir los enormes déficits presupuestarios pesaron sobre la deuda de los mercados desarrollados en los últimos días, empujando los rendimientos de los bonos estadounidenses a largo plazo hacia niveles no vistos desde 2007.
LEA TAMBIÉN: Bonos de Telefónica Móviles Chile se hunden antes de su posible venta
“Esa posible reducción de la emisión está dando un buen empujón a los bonos del Tesoro”, afirmó Michael Brown, estratega de Pepperstone Group en Londres. “Para aquellos que buscan comprar deuda a largo plazo, la menor oferta de bonos del gobierno japonés podría obligarlos a recurrir a los del Tesoro”.
El Ministerio de Finanzas de Japón envió el lunes por la tarde un cuestionario a los participantes en el mercado para recabar sus opiniones sobre la emisión y la situación actual del mercado, según informó Bloomberg. Se trata de una medida inusual que los operadores interpretaron como una señal de que las autoridades buscan estabilizar la caída de los bonos a largo plazo.
Caen tasas de bonos en Japón y EE.UU. | Autoridades japonesas quieren evitar más pérdidas
Otros gobiernos ya han cambiado la emisión hacia plazos más cortos. El Reino Unido se ha alejado de los bonos a más largo plazo debido a la caída de la demanda de los inversores, una estrategia que fue reforzada por Jessica Pulay, directora de la oficina de gestión de la deuda, en una entrevista publicada el martes en el Financial Times.
El rendimiento de los bonos británicos a 30 años cayó hasta nueve puntos básicos el martes, ya que los mercados locales también estuvieron cerrados el lunes. Las tasas alemanas a plazos similares cayeron siete puntos básicos, por debajo del 3%, antes de que se moderaran los movimientos.
LEA TAMBIÉN: Secretario del Tesoro de Estados Unidos reconoce que aranceles podrían elevar precios de Walmart
Alivio temporal
La posibilidad de que el gobierno japonés reduzca su oferta de bonos contribuye, al menos en cierta medida, a disipar las preocupaciones sobre la demanda. Sin embargo, no aborda las preocupaciones más generales sobre las finanzas públicas a nivel mundial, lo que aumenta la posibilidad de que el repunte de los bonos del martes sea solo una breve pausa en la tormenta.
El mercado de bonos japonés también se ha visto presionado por los indicios de que el banco central podría intentar reducir aún más su enorme cartera de bonos del Estado.
“Los rendimientos a largo plazo están experimentando cierto alivio, pero creemos que los rendimientos de EE.UU. tendrán especial dificultad para sacudirse el pesimismo en las próximas semanas y meses”, afirmó Benjamin Schroeder, estratega senior de tasas de ING. “La trayectoria fiscal sigue siendo importante”.
El Tesoro de EE.UU. en Washington, D.C. Fotógrafo: Mandel Ngan/AFP/Getty Images
Los bonos del Tesoro de EE.UU. han estado en el punto de mira desde que Moody’s Ratings despojó al gobierno de su máxima calificación crediticia basándose en las tendencias fiscales. La derrota se vio agravada por la aprobación la semana pasada en la Cámara de Representantes de EE.UU. de la emblemática ley fiscal del presidente Donald Trump, que aumentará el límite de la deuda federal en US$ 4 billones.
Como medida del nerviosismo de los inversores ante los planes de Washington de aumentar la escala de endeudamiento futuro, la prima a 10 años de Estados Unidos cotiza cerca de su nivel más alto desde 2014.
Los inversores en bonos estadounidenses esperan ahora las subastas de deuda a dos, cinco y siete años de esta semana, así como la publicación de las actas de la reunión de la Reserva Federal y los datos sobre el crecimiento económico y la inflación.
La caída de los rendimientos, que ha vuelto a situar el rendimiento de los bonos estadounidenses a 30 años por debajo del 5%, es “psicológicamente importante”, según Kathleen Brooks, directora de investigación de XTB. “El sentimiento de riesgo se ve impulsado”.
