El peso mexicano se fortalecerá durante la primera mitad del próximo año, a medida que los inversionistas se sientan más cómodos con la nueva administración y se disipe la volatilidad en torno a las elecciones de Estados Unidos, según UBS Group AG.
La moneda debería repuntar alrededor de un 5% desde los niveles actuales hasta los 18.50 por dólar a mediados de 2025 y terminar el año en esos niveles, dijo Gabriela Soni, responsable de estrategia de inversión de UBS México. Eso es más fuerte que la mediana de las expectativas de los analistas, de 19.13 por dólar, según datos compilados por Bloomberg.
“Vemos una probable ventana de oportunidad, una mejor relación entre riesgo y rendimiento hacia finales de este año, cuando ya hayan pasado todos sus eventos de incertidumbre”, dijo Soni en una entrevista en Ciudad de México. En el corto plazo, es probable que la moneda siga siendo volátil, añadió.
El peso mexicano perdió su puesto como la moneda con mejor desempeño del mundo después de que las elecciones de junio dieran una victoria abrumadora e inesperada a la coalición gobernante, lo que se tradujo en una mayoría en el Congreso que le permite realizar cambios constitucionales.
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El peso se desplomó cerca de un 14% cuando los legisladores avanzaron con un plan que reemplazará a jueces y magistrados por funcionarios electos, lo que generó temores de que haya menos controles y contrapesos sobre el partido gobernante Morena.
La divisa se recuperó este mes más de un 2% desde un mínimo de casi dos años —cuando la medida se convirtió en ley— antes de la toma de posesión de la presidenta electa Claudia Sheinbaum. El peso se beneficiará si Sheinbaum implementa una postura más favorable a las empresas que el presidente saliente, Andrés Manuel López Obrador, dijo Soni.
Aun así, los analistas siguen cautelosos con el peso, que también se ha visto afectado por la liquidación de las llamadas operaciones de carry trade, la volatilidad en torno al proceso electoral estadounidense y los crecientes diferenciales de tasas de interés con otras monedas emergentes, todo lo cual ha contribuido a mermar su atractivo entre los operadores.
Señales de moderación
Cuando Sheinbaum asuma el cargo el 1 de octubre, los inversionistas estarán atentos a las señales de que podría moderar la reforma judicial mediante la legislación secundaria necesaria para implementarla. Las medidas para endurecer los requisitos para postularse a un cargo judicial serían positivas, dijo Soni.
Los inversionistas también estarán atentos a más detalles sobre sus planes para financiar el gasto en infraestructura nacional para abordar las limitaciones en logística, suministro de energía y agua que podrían obstaculizar la migración de más fábricas a México para estar más cerca de Estados Unidos, el llamado nearshoring.
“Si se envía un plan donde vayan a invertir en todos estos temas, para poder resolver los cuellos de botella, pues también podría ser un catalizador que atraiga más inversiones a México”, dijo Soni.
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Sheinbaum necesitará diseñar una “apertura hacia el sector privado” para atraer la inversión necesaria que financie esos planes de infraestructura, dijo.
El peso también podría ganar valor si Sheinbaum presenta un presupuesto que establezca claramente cómo el gobierno reducirá su déficit, señaló Soni. Sheinbaum y el secretario de Hacienda, Rogelio Ramírez de la O, han dicho que su objetivo es reducir el déficit a menos del 3.5% del producto bruto interno desde el 5.9% de este año, que es el más alto desde la década de 1980.
“Un esfuerzo de consolidación —tal vez no hacia el 3%, sino hacia el 4% o el 4.5%— sería bien recibido por el mercado”, añadió.
Operaciones en México
UBS está expandiendo sus operaciones de banca privada en México después de cerrar su operación de corretaje local en 2021 y tras adquirir el negocio de Credit Suisse en el país luego del rescate de UBS a su rival suizo en 2023.
Gustavo Galván Duque, director de UBS en México, dijo que el banco está “avanzando bien” en la combinación de los dos negocios, lo que le permitió hacer crecer los activos y clientes de gestión patrimonial de una manera que de otra forma le habría llevado siete u ocho años.
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