Escribe: Daniel Marsano, gerente de Ecosistema de Tipo de Cambio del BCP
(27 de junio del 2025) En lo que va de junio, el tipo de cambio entre el dólar estadounidense y el sol peruano en el mercado interbancario ha experimentado una volatilidad acotada y un notable descenso, llegando a niveles no vistos desde julio del 2023. El primer día de operación del mes fue el 2 de junio, cuando cerró en S/ 3.622. Desde entonces, ha venido mostrando una sostenida tendencia a la baja, hasta tocar su punto más bajo al momento de la redacción de esta nota (26/06), cuando el mercado llegó a niveles de S/ 3.548.
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Los distintos eventos geopolíticos que se han venido desarrollando en el Medio Oriente tuvieron un efecto acotado en la tendencia de la cotización de la moneda, si bien se experimentó cierta volatilidad en los días en que ocurrieron los eventos más relevantes. El índice DXY, que agrupa el valor del dólar frente a una canasta de otras monedas a nivel global, ha tenido un desempeño a la baja, cayendo en el mes a la fecha ~1.4%.
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La economía de EE.UU. se contrajo en el primer trimestre del año en -0.5%, principalmente por la guerra comercial, que aceleró fuertemente el crecimiento de las importaciones (+38%) y contrajo el crecimiento del consumo privado a niveles de 0.5%, desde un 4% en el último trimestre del 2024. Asimismo, el mercado ha venido ponderando una bajada más temprana en la tasa de referencia de la FED, en un contexto en el que distintas fuentes comentan que Trump podría nombrar antes de lo esperado al sucesor de Jerome Powell, presidente de la FED, idealmente a alguien con quien tendría mayor influencia y que estuviera más alineado con su idea de bajar tasas rápidamente. Recordemos que una tasa más baja en EE.UU. con respecto a la peruana implicaría un mayor debilitamiento del dólar.
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Los altos precios de los metales que se exportan continúan generando presión a la baja en el tipo de cambio, al incrementar la oferta de dólares en la economía peruana. El cobre se encuentra en niveles de 5.05 dólares por libra, su punto más alto del año tras el inicio de la guerra comercial de EE.UU. con sus principales socios comerciales. Asimismo, el oro se encuentra en niveles de 3,341 por onza, marcando un crecimiento de ~28% en lo que va del año. El BCRP aún se encuentra renovando una cantidad importante de swaps cambiarios, si decidiera dejar de renovarlos, podría ejercer presión al alza en el tipo de cambio.
