La renta variable (acciones) de Latinoamérica podría encaminarse hacia una tendencia alcista por diversos factores estructurales y cíclicos, asegura Credicorp Capital, ¿y con la BVL se prevé lo mismo? Aquí lo respondemos.
El holding de inversiones sustenta su proyección en que el índice PER promedio de las bolsas de la región es 7.2, con un “fuerte descuento” frente a su media de los últimos 15 años de 12.1.
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Un PER bajo, con relación a sus datos históricos, puede indicar que un mercado (o una acción) cotiza por debajo de su potencial.
“Aún más escandaloso es si se compara (ese PER de 7.2) con el (promedio de) 12 observado para los mercados emergentes (incluidas Asia y otras plazas)”, señala la firma.
Perú (la BVL) tiene un índice PER de 10.1, mientras que en Chile, Colombia, México y Brasil están por debajo. Un caso aparte es Argentina donde el PER es de 33.5 (ver gráfico).
Factores estructurales en bolsas de la región
Entre los factores estructurales para sobreponderar las acciones de la región, Credicorp Capital destaca la abundancia de recursos naturales, como el cobre, demandado por la transición energética global hacia energías más limpias, y la producción agrícola que exporta al resto del mundo.
La ubicación geográfica, resalta el holding, es otra variable clave, ya que la región se beneficia de la proximidad con Estados Unidos y de las conexiones con los países de Asia, a pesar de las tensiones geopolíticas.
Variables cíclicas en bolsas latinoamericanas
En cuanto a los factores cíclicos, lo que podría impulsar a las bolsas latinoamericanas es un probable giro en el escenario político.
“Con el calendario electoral 2025-2026, se espera que (la región) cambie hacia políticas menos heterodoxas que podrían impulsar la confianza empresarial”, afirma el holding.
En Chile, la primera vuelta de las próximas elecciones presidenciales será en noviembre del 2025. Luego, pasarían por el mismo proceso Perú, Colombia y Brasil en el 2026.
Además, otra variable a tomar en cuenta es el descenso de las tasas de interés en la mayoría de países de la región, a excepción de Brasil, lo que representa un catalizador para el consumo privado y la actividad económica, según Credicorp Capital.
“Los precios estables pero elevados de las materias primas seguirán sirviendo para reforzar la relación de intercambio y la inversión extranjera directa”, añade.
Análisis bursátil por país
Sobre Perú, prevé que amplíe su recuperación en 2025, por impulso de unos términos de intercambio récord, inflación controlada, mayor confianza empresarial y una tasa de interés de referencia cercana al nivel neutral (que no impulsa ni desacelera la economía).
Para Colombia, señala que, siendo este año preelectoral, la posibilidad de que el Gobierno se decante por políticas que fomenten la inversión privada añade un sesgo positivo.
En cuanto a Chile, estima que el crecimiento se normalice alrededor de su nivel potencial del 2% en los próximos años.
Respecto de México, destaca el manejo pragmático de la presidenta Claudia Sheinbaum para enfrentar las amenazas arancelarias de Donald Trump.
Finalmente, sobre Brasil, asegura que el sector exportador y la inversión privada tienen capacidad para volverse los principales motores del crecimiento.
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Instrumentos para aprovechar eventual rally
Para aprovechar las oportunidades en Latinoamérica, Credicorp sugiere productos de gestión activa como los fondos de inversión, pues permiten una ponderación dinámica entre más de 300 valores de la región a través del análisis fundamental y cuantitativo.
Economista con trayectoria en periodismo y medios digitales.
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