La comisión de Economía del Congreso de la República dio luz verde a un dictamen de reforma del sistema de pensiones que promueve, entre otros puntos, una mayor competencia en la administración de fondos previsionales. Sin embargo, algunos especialistas encuentran un riesgo en esta propuesta.
El ingreso de nuevos actores al mercado de pensiones es bueno, pero que este acceso se limite a las entidades del sistema financiero local hará que las nuevas gestoras de fondos no sean necesariamente las de mejor capacidad, dijo a Gestión José Antonio Blanco, CEO de BTG Pactual.
“Lo que todos quisiéramos como aportantes es que vengan los grandes del mundo, los que tienen más experiencia, esos queremos que entren a competir”, comentó.
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La reforma aprobada en comisión plantea que las empresas del sistema financiero (ESF) como bancos, cajas municipales, cajas rurales, financieras, compañías de seguro, entre otros, puedan administrar los fondos de los afiliados al Sistema Privado de Pensiones (SPP) en igualdad de condiciones de competencia que las AFP.
Según el gerente, bajo esta premisa, no ve posible que las cajas municipales, rurales o financieras, es decir, las microfinancieras, empiecen a gestionar fondos de pensiones.
“Podría incentivar a algunas entidades, las más grandes, aunque si vemos a los bancos ya están de alguna manera en el negocio mediante su AFP y ciertas aseguradoras también tienen vínculos con grupos económicos que tienen una administradora”, manifestó.
Para Blanco, en la medida en que se abra la competencia a gestoras internacionales, la calidad de las administradoras previsionales será mejor.
Tal como está el dictamen, una caja municipal podría convertirse en una administradora, pero BlackRock no, pese a ser una gestora de las más grandes en el mundo, acotó.
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Reglas de inversión
Blanco sugiere que flexibilizar las reglas de inversión que siguen las AFP hoy, permitiría una mayor diversificación en los portafolios de los fondos de pensiones; de lo contrario pese a se genere mayor competencia, todos continuarán con una composición similar de sus carteras.
“Es como tener una avenida donde hay muchos restaurantes pero la regulación solo da luz verde para que operen cevicherías; da igual a cuál entras porque todos ofrecerán lo mismo”, argumentó.
Según el ejecutivo, si el séptimo retiro de fondos fuera el último, aún habría un patrimonio previsional administrado suficientemente grande como para atraer a gestores internacionales.
Empero, una administradora de la región no tendrá interés en ingresar al mercado de pensiones peruano si deberá comprar hasta cierto porcentaje exclusivamente de acciones locales, dijo.
Blanco expresó la intención de BTG Pactual por gestionar fondos previsionales en el nuevo sistema de pensiones, aunque la propuesta aprobada no contempla administrradoras internacionales no reguladas por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
Incluso administradoras de Chile y Colombia que quisieran empezar a competir tras la reforma, al ver que solo pueden hacerlo mediante la actual regulación de la SBS, se desalentarían, añadió.
¿Pensión mínima o pensión objetivo?
Si bien el nuevo esquema previsional propone pensiones mínimas, debería fijarse también una pensión objetivo, recomienda José Antonio Blanco.
Los afiliados deben saber que no tienen que acumular indefinidamente en su fondo de pensiones para tener una pensión, sino que puede aportar cierto monto que le permita recibir la pensión deseada y disponer del excedente, explicó.
No obstante, aclaró que esa liberación del saldo debería darse desde cierta edad, que podría ser los 45 años, una edad productiva y con gastos o inversiones importantes.
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Economista de la Universidad de Piura. Actualmente se desempeña como redactor de Finanzas en Diario Gestión.
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